Официальный сайт Глобал ФХ

Золото двадцать первого века и стратегии ближайшего десятилетия

суммарные издержки по золотым слиткам
суммарные издержки по золотым слиткам

Стратегии, которые мы вам вкратце обрисовали,

будут, очевидно, применимы к операциям

с акциями, облигациями и недвижимостью на протяжении ближайшего десятилетия. Однако они ни в коей мере не являются идеальными или универсальными. Золотые слитки могут оказаться слишком дорогими, так как суммарные издержки, включающие дилерскую наценку и страховку/плату за хранение, достигают 10% стоимости золотого содержания.

Новые продукты на базе золота

Редкие монеты стоят гораздо больше, нежели металл, из которого они состоят, и, как золотые слитки, очень дороги и неудобны в хранении.

В то же время акции золотодобывающих компаний частично зависят от факторов, не имеющих отношения к курсу золота таких как опыт и мудрость менеджеров компании или политическая и экономическая стабильность стран, где расположены шахты. Традиционные активно управляемые взаимные фонды драгоценных металлов можно покупать только после закрытия рынка. Кроме того, для них обычно характерен очень высокий процент расходов и они не пригодны для торговли. Акции и золотые слитки обладают уязвимостью, проявляющейся в период, когда впавшее в панику правительство пытается осуществить конфискацию, национализацию, принимает какие-либо другие меры, ограничивающие торговлю ими или их ликвидность.

У вас, наверное, возникло предположение, что к этому времени мир драгоценных металлов придумает какие-либо новые, более совершенные способы владения золотом. Вы правы. В последние несколько лет появились некоторые новые продукты на базе золота: в ближайшем будущем мы увидим еще кое-что. Каждый из таких продуктов (если делать все, как нужно) обладает преимуществами перед сегодняшними альтернативами. Хотя ни одно из этих средств не получило еще широкого распространения на тот момент, когда пишутся данные строки (то есть в начале 2004 года), вскоре все они станут доступными, что обещает революцию на рынке золота. Вот два способа, которые, по нашему мнению, заслуживают внимания.

золотые слитки обладают уязвимостью
золотые слитки обладают уязвимостью

Золотые фонды и биржевая торговля

Фонды биржевой торговли, как вы помните из главы 18, являются взаимными фондами с довольно интересной особенностью. Обычно они владеют корзиной акций из индекса данного рынка или по отрасли как и традиционный фонд, однако имеют хождение подобно акциям. Вы можете купить или продать ФБТ, позвонив по телефону или щелкнув мышкой. Вы можете продать их по «коротким» позициям, как«Ай~би-эм» или «Майкрософт». Они позволяют вам установить лимит и давать поручения брокеру по поводу предотвращения убытков, чтобы защитить себя в период неустойчивой ситуации на рынке. А поскольку корзина акций ФБТ не требует особого внимания и присмотра, ее коэффициент издержек обычно гораздо ниже, нежели у среднего активно управляемого фонда. Например, ФБТ «Стандарт энд пурс депозитарии риситс» соответствует индексу S&P500, однако взимает только 0,12% в год против 0,76%, взимаемых крупнейшим активно управляемым фондом «Фиделити Магеллан». Суммируя вышесказанное, можно сделать вывод, что ФБТ объединяет в себе диверсификацию взаимного фонда с торговой оперативностью обычных акций.

Концепция ФБТ великолепно подходит как для физического золота, так и для акций золотодобывающих компаний, и вот уже несколько лет Всемирный совет по золоту торговая организация золотодобывающей промышленности пытается вывести на рынок золотослитковый ФБТ. Скорее всего в собственности данного фонда будет находиться хранилище с золотыми слитками, что даст инвесторам возможность владеть реальным золотом, а не обещанием (которое при известных обстоятельствах может стать абсолютно невыполнимым) банка или монетного двора выдать золото по требованию клиента. Этот фонд станет продаваться и покупаться на фондовой бирже подобно акциям, и его издержки, оплачиваемые клиентами, не превысят 0,5% годовых, что гораздо меньше, чем при других вариантах, имеющихся в распоряжении покупателей и депозиторов физического золота. Единственный концептуальный недостаток этого плана заключается в том, что прибыль, получаемая в результате повышения стоимости золота, может быть обложена налогом как регулярный доход, если будет рассматриваться именно как таковой, а не как прирост капитала.

торговая оперативность обычных акций
торговая оперативность обычных акций

Препятствия на пути золотослиткового фонда

Подобные золотые фонды биржевой торговли уже функционируют в Австралии и Англии, однако не совсем успешно, так что в США эту концепцию еще придется усовершенствовать. В мае 2003 года Всемирный совет по золоту (WGC) подал в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC) заявление S-1 о регистрации, которое необходимо для получения разрешения на котировку на нью-йоркской фондовой бирже. Однако комиссия вернула документы на доработку. На протяжении последующих восьми месяцев Всемирный совет по золоту подавал еще два заявления формы S-1 с изменениями, однако по состоянию на январь 2004 года, когда пишутся эти строки, ни одно из них так и не было принято.

Какова же суть препятствий, возникших на пути золотослиткового фонда? Как SEC, так и WGC отмалчиваются. Однако подробное ознакомление с текстом последнего заявления WGC, поданного в SEC, а также с рекламным проспектом лондонского ФБТ, принадлежащего Всемирному совету по золоту, выявляет ряд моментов, которые удивляют и даже настораживают. Говоря коротко, фонды WGC обладают слишком широкими полномочиями в отношении золота, вверенного их попечению. То есть договор, который клиент подписывает с фондом, оставляет последнему лазейку. Используя ее, фонд может почти бесконтрольно распоряжаться чужим золотом. В результате дело может повернуться таким образом, что у инвесторов окажется меньше золота, чем должно быть по их расчетам. 

бесконтрольное распоряжение чужим золотом
бесконтрольное распоряжение чужим золотом

Источники и ссылки

с BBest Ru / ББест Ру